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    企业基金信托模式及风险控制探讨

    摘要企业年金是我国为完善社会养老保障机制而实行的一种自愿型补充养老保险制度是由用人单位职工共同缴纳金融机?#20849;?#19982;运营?#27169;?#20026;提高退休人员生活保障水平而制定的一项制度在我国养老保险体系中发挥着重要作用企业年金的组织模式具有多样化其中我国企业年金采用的管理模式主要为信托模式企业年金对我国社会的稳定发展具有重要意义尤其是随着企业年金规模的不断扩大企业年金市场化趋势日益明显其在未来投资市场中的作用将会进一步增强本文主要以企业年金为基础对企业年金的基本涵义以及发展现状进行分析并在此基础上探究年金基金在市场化运作中存在的问题及风险并针对风险提出相对应的控制措施

    关键词企业年金;信托模式;基金;风险;措施

    一企业年金的涵义

    1含义企业年金是我国在基本养老保险制度之外制定的一项补充养老制度是一种自愿性的养老保障机制企业员工需要在满足基本养老的基础上参与但不具有强制性是目前最主要的补充养老保险模式在提高养老水平和质量方面具有重要意义年金制度的发展可以逐步降低政府养老金负担降低统筹型养老保险对老龄化问题的敏感程度大量的机构投资者入市还可帮助平抑金融市场的短期投机行为产生的波动而企业则可以利用其税收递?#26377;?#26524;在较小成本下其提高员工福利保障增强吸引人才的能力我国企业年金相关制度中明确提出企业年金基金需要由独立的具有资?#23454;?#27861;人企业或基金会作为受托人进行单独管理规范运营2模式类型企业年金制度的模式类型较多这些不同模式来自世界各国的年金制度目前企业年金的模式主要有基金会型契约型信托基金型公司型等其中我国采用信托基金型主要指年金单独托管由受托人负责统筹?#25165;?#25237;资运营账户管理等工作年金的管理及投资运营都必须委托由专业机构进行3我国企业年金基金信托模式在诸多模式中我国主要以信托模式为主企业年金由专业受托人进行资产管理在信托模式当中涉及多个主体除了受托人托管人之外还包括账户管理人投资管理人等在该模式中企业年金基金属于委托方企业年金基金属于委托财产企业将年金托管给专业受托人由受托人为其进行管理所获得的收益除去管理费用后全部纳入年金账户

    二我国企业年金基金发展现状

    随着我国国民经济的快速发展人口老龄化逐步加快传统统筹式现?#38556;?#20184;制为主的养老保险制度压力将越来越大亟需调整现?#22411;?#36134;结合式养老保险制度中现?#38556;?#20184;部分的比例增大基金部分占比以缓解老龄社会到来所带来的巨大压力企业年金作为一种基金制养老保险的制度势必成为我国养老保险的主要辅助制度在完善养老保障制度方面真正起到养老保障的第二大支柱的重要作用2016年我国企业年金整体呈现?#38505;?#36235;势根据相关数据统计显示我国年金基金总额达到11000亿元比2015增长1550亿同比增长百?#31181;?#21313;六总人数增长九万人同比增长百?#31181;?#38646;点三由此能够看出2016年整体比2015年规模有所扩大不过相对有限尤其是企业数量增长不足900家与基本养老保险相比仍属小众根据2017年12月我国社会保险基金监管局发表的相关企业年金基金数据显示我国新增企业年金基金的数量达到8万个与2016年相比增加4000多个新参与企业年金企业人数达到2330万人企业年金积累基金总额达到12880亿元与此同时我国企业年金基金投资收益?#27493;?#19978;年有所上升2017年投资收益率达到百?#31181;?#20116;左右与2016年相比增近两个百?#31181;?#28857;由此能够看出我国企业年金基金的整体规模参与企业参与人数都达到了历史新高也进一步说明了我国企业年金的整体规模增幅扩大企业年金所发挥的作用也日趋明显我国企业年金将会朝着更好的方向发展

    三我国企业年金基金信托模式运营中存在的问题

    1企业年金信托管理涉及众多主体管理目标不一致企业年金在委托管理过?#35752;?#28041;及众多利益主体各主体的管理目标不尽相同由此造成各主体之间的产生无序竞争排挤部?#31181;?#20307;的合理追求作为委托人的企业和职工由于其非专业性更关注短期基金运营结果;受托机构托管机构和账管机构由于其收入来源于管理费用与运营收益无关因此更关注于过?#35752;?#30340;风险管理;而投资管理机构由于受业绩考核等影响也倾向于实现短期利益而忽略长期运营规划?#25165;Q?#36825;其中由于委托人与投资管理人的目标更接近委托人在确定受托机构?#20445;?#24456;容易被投资管理人短期能力所左右导致受托人这一关键的中间角色失去应有的话语权和监管能力这是企业年金信托管理当中存在的主要问题之一2监管机制不健全在世界范围内年金基金管理模式主要包括审慎性监管模式和严格限量性监管模式而我国所采用的主要为后一种监管模式这种模式能够反应出我国监管的规制性过于注重规制性就会导致各参与主体主观能动性不强无法充分激发市场活力3信息披露机制存在缺陷企业年金两级委托代理的架构涉及主体较多专业性很强其中每个部门都可能利用自身存在的信息优势做出利己决策而损害其他部门的利益?#27169;?#20570;导致其他部门作出非合理决策?#21019;?#22312;逆向选择或道德风险的问题目前我国对企业年金的信息通报制度还处在相对初级的阶段对信息公开的要求还仅处在财务报表上的框架性要求对于重大决策事前事中的信息公开还?#25381;?#19968;个明细化的条款同?#20445;?#23545;于违反信息披露制度的相应惩处规定也?#20889;?#32454;化和明确

    四我国企业年金基金信托管理的?#34892;?#36884;径及发展趋势

    1引入第三方评估机构建立长效市场评估机制企业年金是养老保障体系的重要成?#20445;?#26159;一项经济社会中的长期事业一方面要严格监管受托人账户管理人托管人的管理行为以及投资管理人的市场行为避免发生管理风险及投资风险另一方面也要保障受托人作为核心?#26041;?#24212;有的监管权力避免经常被非专业的企业年金所有权者的短期行为所干扰因此除事后的监管外还应?#23588;?#20107;前的评估以尽量降低逆向选择的风险由于企业年金所有权在于企业和职工依靠企业和职工个人很难完成对整个企业年金运营管理过程的各个专业部门的技术?#26041;?#36827;行合理评价因此引入独立第三方评估机构的就很有必要2完善企业年金投资运营产品市场逐步增加长期权益类产品的份额企业年金基金运营的是参保职工的养老钱其目的不是实现可观的超额收益而是实现长期可?#20013;?#21457;展而对于如此大额的基金总量要实现长期可?#20013;?#21457;展最大的敌人应当的通货膨胀目前企业年金产品市场上货币债券等短期性固定收益类的产品占?#21496;?#22823;部分长期权益类的产品比重?#31995;ͣ?#32780;从资本市场的长期规律来看股权类的投资产品保值增值的作用更明显因此在企业年金基金产品市场上要不断优化产品类型推动产品规范化多样化发展逐步增?#23588;?#30410;类投资产品份额以增强在长期阶段抵御通货膨胀风险的能力3逐步转变监管理念实现多种监管模式相互补充单一的严格限?#32771;?#31649;模式会降低企业年金的运营效率长期来看不利于我国企业年金的健康运行?#27169;?#20294;在当前市场环境并不成熟竞争机制?#20889;?#23436;善的情况下也不能完全抛弃严格限量的监管模式因此要逐步转变监管理念朝着以严格限?#32771;?#31649;为主审慎性监管为辅的多种监管模式相配合的方向转变逐步实行审慎性监管措施以增强企业年金市场机制作用这?#25176;?#35201;监管部门完善监管制度加?#32771;?#31649;力度在继续对企业年金方案进行严格审核对运营管理各个参与主体建立严格的准入和退出制度的基础之上逐步降低对具体投资项目中各类产品的数量性限制以增加投资运营具体执行?#26041;?#30340;灵活性提升市场产品的多样性4完善信息披露机制增强中介机构管理水平完善的信息披露制度是确保企业年金计划健康发展的关键因素通过信息披露机制不仅能?#25381;?#21161;于各参与主体以及第三方中介机构对企业年金运营管理现状作出正确判断而且能够提高监管效率降低监管成本同?#20445;?#20013;介机构与信息披露具有密切的关联性在完善的信息披露制度中中介机?#20849;?#33021;逐步提升其管理能力正常发挥其应有作用共同保障企业年金的可?#20013;?#20581;康发展

    五结束语

    企业年金作为我国养老保险的重要构成部分在缓解我国养老问题方面发挥着重要作用不过从目前来看我国企业年金基金信托管理运营中还存在诸多问题制约着我国企业年金的健康发展所以在企业年金信托框架下要不断优化市场机制增强企业年金基金的风险防范和安全管理;此外还要优化组织管理提高相关部门的协作能力降低运行成本提高收益性?#25381;?#36825;样才能提高我国企业年金基金信托管理的整体效率

    参考文献

    1刘红霞新时期事业单位职业年金制度发展现状分析及建议Jݣ知识经济2018(06)

    2郭磊基于养老保险挤出了企业年金吗机遇政策反馈理论的实证研究Jݣ社会保障评论2018(01)

    3郝得祥企业开展年金投资管理审计的路径探析Jݣ中国市场2017(12)

    4杨晓光陈毅辛亚松企业年金资产配置管理探析Jݣ新金融2017(11)

    作者:谭韬 单位:南开大学

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